2024年尿素的出口量仅为26万吨,比上年减少400万吨,产量则比上年增加了450万吨左右,全年国内尿素资源量增加了850万吨左右。2024年硫酸铵出口量比上年增加了300万吨左右,折合等氮量约为尿素150万吨;三聚氰胺出口增加了10万吨,折合等氮量约为尿素30万吨。从数据上看,2024年国内尿素供应量增加了650万吨以上。即使国内工农业尿素需求出现了大幅度增长,也很难否认国内尿素已经严重供大于求。
按照价值规律理论,在供大于求的情况下,商品的价格会下跌,通过减少供应来实现供求关系的再平衡。虽然尿素价格跌至近4年的新低,但今年1月的尿素产量同比仍增加了70万吨,预计2月尿素日产量也将维持在19.5万吨左右的历史高位。也就是说,
尿素价格的下跌仍未达到抑制供应的水平。究其原因,期货在其中发挥了重要作用。
,2024年8月至9月24日。这段时间里,尿素期货、现货价格同时下跌,跌幅在300元/吨左右。
,2024年9月26日至12月上旬。9月26日的中央经济工作会议定调了积极的财政政策和宽松的货币政策,形成宏观经济向好的预期,尿素期货同其他大宗商品期货一样大涨。在尿素期货价格大大高于现货的情况下,加之对出口和成本的预期,促进了国家化肥商业储备、套保、秋季用肥、东北复合肥企业和经销商的入市,支撑了尿素的价格,并让尿素得以维持高开工率。
,2024年12月上旬至今年1月中旬。到了12月上旬,煤炭价格持续下跌,气头尿素企业也只是维持着正常的检修,出口也没有放开,尿素日产量继续保持高位,9月预期的利好一个也没有兑现,尿素期货和现货同时下跌。12月18日,化肥保供平台宣布在12月26号召开稳定尿素价格的会议,期货再次做出一定的反应,助力了尿素的止跌。在会议并没有宣布放松尿素出口的消息后,尿素期货和现货价格再次大跌,山东和河南尿素出厂价格跌到了1500元/吨左右的近4年新低。若无法帮助尿素止跌,那么尿素企业面临着春节收单的难题,可能只有停产或减产一条路可走。这段时间,期货对保持尿素的高开工率发挥了短期的影响。
,2025年1月17日至今,新的出口“小作文”出现了,大资本疯狂涌入期货市场(一天的成交量达到了平常的4倍),尿素期货再次大涨,并带动了套保盘和经销商的入市,终于帮助尿素企业渡过了春节难关,尿素继续维持着较高的日产量。
从以上4个阶段看,无一例外的是尿素期货带动现货上涨,同时尿素期货的涨幅远高于现货,一方面会吸引大量的套保盘进入,支撑现货价格;另一方面,尿素套保盘在期货上的损失高于现货的盈利,使得大量的套保盘无法顺利解套,从而锁定了大量的现货。可以说,
在过去几个月的时间里,期货对维持尿素的高供应至关重要,为尿素的保供作出了突出的贡献。
虽然在期货的支撑下,尿素现货价格没有大跌。但必须提醒的是,在期货的加持下,尿素的开工率可能会继续保持高位,放松出口的可能性会更小,供求关系的基本面可能会更加失衡。
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